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Coordinatore: Fondazione Eni Enrico Mattei (FEEM)

Ente finanziatore: Commissione Europea tramite il Programma Horizon Marie Skłodowska-Curie Actions Postdoctoral Fellowships

DESCRIZIONE

L’UE è sulla buona strada per raggiungere i suoi obiettivi climatici ed energetici per il 2020 e ha finalizzato il quadro normativo necessario per raggiungere i suoi obiettivi di riduzione delle emissioni per il 2030 e il 2050. Il sistema di scambio delle quote di emissione dell’UE (ETS) è stato istituito nel 2005 con l’obiettivo di limitare il riscaldamento globale e mantenere un equilibrio tra sviluppo economico e protezione ambientale. I mercati finanziari, energetici e dei metalli sono le principali forze trainanti dei prezzi del mercato del futuro del carbonio. È anche possibile che gli shock alle forze trainanti abbiano un impatto sui prezzi degli EUA. Finora, la formazione dei prezzi nell’ETS, le conseguenze dei cambiamenti strutturali sui collegamenti di mercato e il co-movimento tra i mercati nelle diverse fasi di negoziazione dell’ETS UE rimangono ampiamente inesplorati. Pertanto, l’obiettivo di questo progetto è esplorare la relazione causale dinamica, le ricadute sui prezzi e le dipendenze tra i mercati azionari di carbonio-energia-metallo nel periodo 2005-2022. Per raggiungere questo obiettivo, è essenziale indagare la stazionarietà e le rotture strutturali delle variabili mediante test ADF, PP, KPSS e ZA.

Per progettare una relazione causale di rete, verranno utilizzati i grafici aciclici diretti (DAG) come approccio alternativo basato sui dati per modellare e analizzare modelli di causalità contemporanei. Per l’analisi multidimensionale, verranno applicate le Vine Copula, inclusi i modelli R-Vine, C-Vine e D-Vine. Successivamente, verrà applicato un modello VAR con parametri variabili nel tempo (TVP-VAR) per discutere gli effetti di spillover della volatilità. Il prezzo future giornaliero EUA degli indici del mercato azionario (DAX, FTSE100, CAC40, FTSE MIB, IBEX35, Euro stoxx50, Euro stoxx600, rispettivamente), dei prezzi dei metalli (oro, argento, rame) e dei prezzi dell’energia per petrolio Brent, gas, e il carbone sarà utilizzato per un periodo campione (2005-2022). Nuovi risultati dello studio potrebbero essere esplorati per quattro fasi dell’EU ETS. Lo studio determina se esistono relazioni o effetti di spillover della volatilità tra i mercati. L’analisi della dipendenza quantificherà le correlazioni e rivelerà l’impatto dei mercati energetici e finanziari sul mercato del carbonio.

RISULTATI ATTESI

  • Viene evidenziato il grado di connessione tra carbonio, energia, metalli e anche prezzi delle azioni.
  • Il mercato del carbonio è il destinatario netto degli shock derivanti dai prezzi dell’energia, dei metalli e delle azioni. La trasmissione della volatilità varia nelle diverse fasi dell’EU-ETS.

Policy/social impact

Questi risultati hanno il potenziale per aumentare la comprensione del mercato del carbonio dell’UE e offrire una guida pratica per politici, investitori e aziende coinvolte in questo settore.