Seminari
7 maggio, 2009

Capital Structure and Regulation: Do Ownership and Regulatory Independence Matter?


Dove: Milan
Sede:

Fondazione Eni Enrico Mattei 
Corso Magenta 63 
20123 Milan

Come raggiungere: Mappa di Google
Orario dell'evento:


h. 12.00 Seminar 
h 13.00 Light Lunch 

Informazione:

Francesca Polatti, francesca.polatti@feem.it

Speaker:

Carlo Cambini and Laura Rondi, Politecnico di Torino and Fondazione Eni Enrico Mattei

Abstract

We study the effect of ownership structure and regulatory independence on the interaction between capital structure, regulated prices, and firm value, using a comprehensive panel data of publicly traded European utilities. We find that firms in our sample tend to have a higher leverage if they are privately-controlled and if they are regulated by an independent regulatory agency. Moreover, the leverage of these firms has a positive and significant effect on their regulated prices, but not vice versa, and it also has a positive and significant effect on their market values. Our results are consistent with the theory that privately-controlled regulated firms use leverage strategically to obtain better regulatory outcomes.

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